陳沛加

聲稱追求金錢不道德的人，他們的動機多半不是期盼正義，而是出於嫉妒。

科斯托蘭尼認為要從大趨勢中賺錢，而非研究圖表或是短線交易中成功，一個投機客是靠自己對事情的判斷而賺錢。

他定義證券玩家與投機家的差異在於投機者有想法，也許不會是正確的，但是它有自己的觀點與邏輯。

而投機家如何養成，經驗是一切，很多時候在無法具體訴說判斷的原因會有第六感的直覺讓我們知道怎麼做，這個就是由經驗培養出來的。

有很多的有型資產是無收益的（黃金 名畫 鑽石），很難判斷進出場時機，只有收藏家因為真正熱愛這些東西且經驗豐富才得以從中賺錢。

證券市場有自己的邏輯，它跟我們日常生活的邏輯大不相同，書中以日本舉例，日本的股票指數與經濟指標脫鉤20年，在一個沒有人預料到的時刻，行情大跌。

本書最重要的邏輯

貨幣＋心理＝趨勢

對中期證券市場，貨幣比想像力更具決定性作用，如果貨幣因素是正面的，那麼到了一定時候，心理因素也會變成正面的。

若有多餘的資金留在金融機構內，這些流動資金的一部份最晚在9~12月以後，便會進入證券交易市場。

資金是證券市場的氧氣，過去如此，未來也是如此。

證券市場對利率提高或降低的反應有多快，要看大眾的態度，如果市場參與者預期中央銀行提高利率的心態出現，等到利率真的提高時，大家的反應反而變小了，同樣的，若是大眾重視企業獲利及經濟指標，就可能發生多次提高利率，股票行情依然上漲，此時的失衡現象，也為投資者提供機會，因為最遲12個月後，指數會跟上貨幣。因此中央銀行強勢提高利率後，指數回跌只是早晚的事，而之前的氣氛越熱絡，崩盤的情況就越厲害。

中央銀行提高利率後，可能出現既成事實的典型反應，這種情況很長發生，如果大眾普遍期待提高利率，指數在利率提高時，首先將上漲，特別是當大眾認為不會再有進一步的利率措施時，但提高利率一定會在未來對貨幣供給額產生影響，且是極為重要的因素，因為高利率隨之出現的是資金短缺，這是不管證券市場呈現正面或負面反映，都會出現的結果。

固執的投資者與猶豫的投資者：

固執的投資者須具備4種要素：金錢 想法 耐心 運氣。

耐心也許是最重要的東西。

在出現不利消息時，市場沒有立即下跌，就是市場出現超賣，行情已接近最低點的徵兆。

在市場對有利消息不再有反應，就是超買與行情暫時處在最高點的信號。

職業投資者的工作，95%是在浪費時間，他們閱讀圖表及營業報告，卻忘記思考，思考可以在任何地方，獨立思考非常的重要。

成交量：

如果行情下跌，某一段時間裡成交量很大，這表示有大量的股票從猶豫的投資者手裏，轉移到固執者的手裡。

但當成交量小時，且指數還是繼續下跌，就表示前景堪慮，因為股票還在猶豫的投資者手中，他們還在等市場回復元氣，當行情如果繼續下跌，他們會突然恐懼起來，而把所有股票低價賣掉。

作者不同意成交量小時，行情下滑並不重要的看法。

同樣地

當成交量越來越大，股票還不斷看漲時，也是前景堪慮。

當成交量小時，如果指數看漲，這種情況就非常有利。

在上漲的第三階段。如果貨幣的因素始終有利，第三階段可能持續很長時間，猶豫的投資者雖然已經投資，但貨幣供給量持續擴大，使市場繼續得到資金補給（很像2013~2014年）。